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微软（MSFT.US）最新公布的第四财季财报和对下一季度的预测，激发了华尔街对其由东说念主工智能驱动的盈利才智的激烈参谋。一些分析师运行质疑，这种由AI鼓舞的盈利样式是否大致握续，或者它是否正在失去能源。
微软预测2025财年第一季度的营收将在638亿好意思元至648亿好意思元之间，略低于预期的650.7亿好意思元。按固定汇率揣度，Azure预测同比增长28%至29%，智能云预测在286亿好意思元至289亿好意思元之间，增长18%至20%。
看好微软AI出路
Wedbush证券的分析师艾夫斯握较为乐不雅的作风，他以为此次财报电话会议关于投资者来说是一种“考据”。艾夫斯督察了对微软的“跑赢大盘”评级和550好意思元的方向价。
艾夫斯在一份投资者敷陈中指出：“昨晚，投资者的见解齐聚焦在微软的财报上。咱们以为此次电话会议和2025财年的训诫相当积极，尤其是CEO纳德拉和CFO艾米·胡德提到，6月份季度的交易订单量将增多，何况Azure的增长将在29%的基线增长率上‘鄙人半年加快’。”
“这是一次考据性的电话会议和训诫，它展示了微软云揣度的故事，以及科技界正在发生的更平日的东说念主工智能创新。华尔街但愿听到这些声息……而纳德拉和团队提供了市集上期待的东说念主工智能货币化批驳。”
尽管如斯，他指出第四季度的功绩自己“还可以”，但“可能会让那些期待更多功绩的东说念主感到失望”。
好意思国银行分析师布拉德·西尔斯也对微软握乐不雅作风，他重申了对微软的“买入”评级和510好意思元的方向价。
他指出Azure下半年的加快发展“标明疲软态势可能不会握续太久”。西尔斯在一份投资者敷陈中写说念：“在Azure上运行的微软原生AI做事的选用正在增强（举例Azure AI做事和Fabric数据/分析平台）。预测平台杠杆将对消成本支拨/利润压力。2025财年利润率着落100个基点的出路保握不变，因为不停增长的AI组合带来的毛利率负担在一定进度上被其他业务（举例中枢Azure）的范畴所对消。”
“这诠释了微软模子中内置的平台功能，即运行OpenAI LLM的疏通AI可在其他复古AI的做事（举例GitHub Copilot、Microsoft 365 Copilot和Azure AI库）中使用。”
西尔斯将2025财年的成本支拨预期从538亿好意思元上调至583亿好意思元，但他同期指出，收入增长和平台范畴的加快也可能会出现。
他补充说念：“咱们以为第四季度是该股竣事溢价增长的季度。”
对微软握悲不雅作风
但是，并非所有分析师齐对微软的季度功绩和预期握乐不雅作风。
花旗的分析师泰勒·拉德克指出，微软的功绩“对每个东说念主齐有影响”。拉德克重申了对微软的“买入”评级，但将方向价从520好意思元下调至500好意思元。
拉德克在敷陈中写说念：“本季度，营收/每股收益略有超出预期，但Azure业务放缓，第一季度功绩训诫较弱。天然情况一般，但向上的东说念主工智能/需求目的客不雅上仍保握积极态势，交易订单同比增长19%，成本支拨增多（190亿好意思元，而预期为160亿好意思元），处治层默示，跟着产能上线，Azure下半年将加快增长。”
“功绩低于预期和预期较弱意味着近期预期修正趋势略有负面，这可能会对股价酿成压力……但咱们以为这种疲软将是旋即的，因为向上目的显露Azure下半年将加快增长，利润率出路（-100个基点）看起来比拟保守。”
KeyBanc Capital的分析师杰克逊·阿德也轻柔了Azure增长放世俗成本支拨大幅增多的问题。不外，他补充说念，由于Azure在东说念主工智能方面仍然受到产能限度，因此鄙人半年预期加快之前，还存在一些“回旋余步”。
阿德重申了对微软的“增握”评级和490好意思元的方向价，并默示产能问题可能会给微软在支拨方面带来一些“格外的拘谨”，因为现款支拨环比增长50亿好意思元，同比增长75%。
对于首席执行官Kentaro Okuda而言，这一业绩结果延续了近期的强劲势头，随着日本摆脱多年通缩，其公司正在享受日本债券和股票市场复苏带来的机会。他近期公布了到2031年3月将税前利润翻一番的目标，同时采取措施控制支出。
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